阿里巴巴最新发布的2026财年第三财季财报显示，截至2025年12月的季度内，公司实现营收2848.43亿元，同比增长2%，增速较上一季度有所放缓。经调整EBITA为233.97亿元，同比下降57%；归属于普通股股东的净利润为163.22亿元，同比降幅达67%。这一业绩表现未能满足资本市场预期，财报发布后，阿里巴巴美股开盘即大幅下挫，跌幅一度扩大至9.68%。
尽管短期业绩承压，但阿里巴巴的发展战略正经历深刻调整。即时零售业务成为财报中的亮点之一。自2025年4月推出“淘宝闪购”品牌后，该业务在第二、三季度持续加大投入，第四季度实现收入208.42亿元，同比增长56%，占中国电商集团整体收入的13%。管理层透露，经历第三季度“外卖大战”后，即时零售业务规模进一步扩大，客户留存率提升，单位经济效益和笔单价持续改善。虽然具体利润未披露，但预计未来几个季度将进一步优化。
阿里电商事业群CEO蒋凡表示，即时零售对平台整体拉动作用显著。过去一年，包括团购在内的电商大盘年度活跃买家增长1.5亿，实物电商年度活跃买家增长1亿。食品生鲜、健康等品类受益明显，盒马、猫超等业务的即时零售化进程加速。蒋凡重申，未来两年将继续坚定投入即时零售，维持2028财年交易规模过万亿的目标，并预计2029财年该板块将实现整体盈利。
传统电商业务则面临增长压力。第四季度，阿里中国电商集团传统电商业务收入1315.83亿元，同比增长1%，较上一季度的9%明显放缓。客户管理收入（CMR）同比增长1%至1026.64亿元。蒋凡解释，宏观消费疲软、暖冬及春节时间较晚等因素导致12月季度电商业务增长承压，同时促销周期延长和消费者权益投入增加也影响了CMR和利润表现。不过，他指出，今年以来消费复苏态势明显，即时零售战略与实物电商形成协同效应，带动成交和CMR增速回升，利润显著改善。
国际业务方面，阿里国际数字商业集团第四季度收入增长4%至392.01亿元，增速较上一季度的10%有所下滑；经调整EBITA亏损同比收窄至20.16亿元，主要得益于速卖通运营效率提升。
阿里巴巴集团CEO吴泳铭在电话会上宣布，未来五年，包含MaaS在内的云和AI商业化年度收入将突破1000亿美元。他表示，阿里已构建覆盖芯片、云、模型和应用的全栈AI版图，未来将依托“大模型+云+芯片”能力，在AI to B和to C方向同步发力。
作为AI战略的重要支撑，平头哥芯片首次亮相财报。自研GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月累计交付47万片。在阿里云的公共云和混合云产品中，超60%的平头哥芯片服务于外部商业化客户，覆盖互联网、金融服务、自动驾驶等领域。管理层强调，平头哥不仅优化成本，更保障算力供应，未来3至5年全球AI算力将高度紧缺，中国市场尤为突出。虽然未排除独立上市可能，但目前尚无明确时间表。
在AI to C领域，阿里巴巴动作频繁。2025年11月推出千问App，12月成立千问C端事业群，覆盖千问App、夸克、AI硬件等产品线。今年春节期间，通过“30亿请客计划”推广后，千问全端月活跃用户（MAU）已突破3亿。近期，阿里还宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合通义实验室、MaaS业务线、千问事业部等，以“创造、输送、应用Token”为核心目标。吴泳铭解释，AI已进入Agentic驱动新时代，模型与应用需紧密配合，ATH事业群的架构设计正是为了实现这一目标。
