天风证券分析师郭明錤近日在Medium平台上深入剖析了英特尔Lunar Lake项目的失败原因，揭示了其背后的多个复杂因素。
据了解，英特尔曾计划通过Lunar Lake项目将DRAM整合进CPU封装，以应对Apple Silicon的竞争压力，并回应微软Surface系列采用ARM处理器的市场变动。然而，该项目最终未能如愿，英特尔宣布将不再采取这一封装方式。
郭明錤指出，Lunar Lake项目的动机主要源于两方面：一是为了证明x86架构在效能和续航力上能与Apple Silicon相媲美；二是为了推出竞品，应对微软新款Surface系列全面采用高通处理器的情况。
为实现这一目标，英特尔在Lunar Lake项目中作出了三个重要决策，包括整合DRAM、指定特定零部件供应商，以及将NPU算力提升至48 TOPS。然而，这些决策并未能带来预期的成功。
分析师认为，导致Lunar Lake项目失败的原因并非仅仅是整合DRAM稀释毛利率的问题。更深层次的原因包括品牌和代工厂商因采用零件弹性降低而不愿参与，英特尔在DRAM供应商面前的议价力远低于Apple且依赖台积电代工导致成本结构不利，以及AI PC应用尚未成熟导致客户不愿为更昂贵的Lunar Lake买单。
从Lunar Lake的失败中还可以看出，英特尔在产品规划能力方面存在明显不足。这一问题不仅体现在Lunar Lake项目上，还从AMD在常规服务器市场占有率持续提升的现象中得到了印证。
郭明錤认为，制程技术落后只是英特尔面临问题的表象，更深层的问题可能在于导致其作出一连串错误产品决策的组织机制。这些问题需要英特尔深入反思并寻求解决之道。
