石头科技近日披露2026年第一季度财务数据，报告期内公司实现营业收入42.27亿元，较上年同期增长23.31%；归属于上市公司股东的净利润达3.23亿元，同比增长20.83%。尽管扣除非经常性损益后的净利润增速放缓至7.08%，但核心业务仍保持稳健增长态势。
经营现金流净额出现-3.94亿元的负值引发市场关注。公司解释称，这一变动主要源于转卖模式下代工厂收付款的时间差，属于阶段性资金周转特征，并未对当期损益产生实质性影响。值得注意的是，研发投入持续加码成为本季亮点，合计支出2.86亿元，同比增长7.15%，占营业收入比重达6.75%，较去年同期下降1.02个百分点。
在资本回报方面，基本每股收益和稀释每股收益均达到1.25元/股，同比增幅均为20.19%；加权平均净资产收益率提升至2.28%，较上年同期增加0.22个百分点。资产规模方面，截至报告期末，公司总资产达195.93亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为142.93亿元，较上年末增长2.02%，显示资产质量持续优化。
分析人士指出，虽然现金流短期承压，但公司通过优化供应链管理、提升运营效率等措施，有望在后续季度改善资金周转状况。随着研发投入逐步转化为产品竞争力，叠加智能家居市场的持续增长，企业长期发展动能依然充足。不过投资者需关注原材料价格波动、市场竞争加剧等潜在风险因素。
