在最新公布的财务数据中，全球电商巨头亚马逊以微弱优势超越传统零售业霸主沃尔玛，成为年度营收最高的企业。根据沃尔玛发布的财报，截至1月31日的12个月内，其销售额达到7132亿美元。而亚马逊以12月为财年截止日，其2025财年销售额达7170亿美元，首次实现反超。
这一变化标志着零售行业格局的重大转折。过去十余年，沃尔玛始终占据全球营收榜首位置，其庞大的实体门店网络（全球超过1万家）构建了难以撼动的线下零售优势。而亚马逊作为全球最大线上零售商，此次登顶的关键并非传统零售业务，而是其云计算部门AWS的强劲表现。数据显示，若剔除AWS贡献的1290亿美元收入，亚马逊2025年营收将降至5880亿美元，不足沃尔玛的83%。
资本市场对两家企业的估值差异更为显著。尽管营收差距仅0.5%，但亚马逊市值达2.199万亿美元，是沃尔玛9952亿美元的两倍有余。分析指出，投资者更看重企业的增长潜力与商业模式创新。亚马逊被赋予科技股估值，其云计算基础设施和AI平台布局被视为未来核心增长点；而沃尔玛虽在加速数字化转型，但仍被归类为传统零售股，估值溢价明显低于前者。
在二级市场表现上，两家企业呈现分化态势。2月19日美股交易中，亚马逊股价微涨0.03%至204.86美元，沃尔玛则下跌1.38%至124.87美元。这种反差进一步印证了市场对科技属性与零售属性企业的不同预期。随着零售业竞争进入新阶段，云计算、人工智能等科技要素正成为重塑行业格局的关键力量。
