全球第三大手机厂商深圳传音控股近日正式向港交所递交上市申请，由中信证券担任独家保荐人。这家以非洲市场为核心的企业，早在2019年9月便已在A股科创板上市，此次若成功登陆港股，将成为首家实现"A+H"两地上市的手机企业。截至最新收盘，其A股市值已达767.84亿元。
成立于2013年的传音控股，凭借精准的市场定位，在非洲市场占据绝对优势。数据显示，2024年该公司全球手机销量突破2亿部，其中非洲市场贡献1.03亿部。从全球范围看，其销量仅次于苹果和三星，位列第三，领先于小米和OPPO。在新兴市场布局方面，除非洲外，传音在亚太、拉美、中东及东欧等地区也取得显著进展，按2024年销量计算，已成为这些新兴市场的全球第一大手机厂商。
产品策略上，传音采取双线并进模式。智能手机业务占比持续攀升，2025年上半年营收占比达83.9%，功能机则降至5.9%。公司旗下拥有TECNO、Infinix和itel三大智能手机品牌，价格区间覆盖480元至7500元，满足不同消费群体需求。功能机方面，通过长续航、防汗USB接口等本土化设计，维持稳定市场份额。值得注意的是，其自主研发的传音OS系统已拥有超2.7亿月活用户，配套应用商店和游戏平台进一步增强用户粘性。
研发体系方面，传音构建了三级架构，在上海、深圳、重庆设立研发中心，重点突破影像技术、快充技术和AI应用。截至2025年6月，公司研发人员占比达20.3%，其中22.6%拥有硕士及以上学历，累计获得超2800项专利，发明专利占比超过40%。这种技术积累使其在新兴市场形成差异化竞争优势，例如开发的多肤色影像算法和适应高温环境的电池技术。
生产模式上，传音采取自主生产与外包相结合的策略。除重庆、深圳等地的自有生产基地外，还委托大量ODM和OEM供应商生产部分产品。这种模式使其能够灵活应对订单波动，同时利用外部专业能力开发新产品。原材料采购方面，主要依赖中国大陆及港澳台地区的供应商，2025年上半年前五大供应商占比31.8%，最大供应商占比9.1%，供应链集中度较低。
股权结构显示，传音投资持有公司46.71%股份，为控股股东。实际控制人竺兆江通过传音投资间接持股20.68%，同时担任董事长兼总经理。这位52岁的浙江企业家自2017年起执掌公司，拥有清华大学工商管理硕士学位。董事会由10人组成，包括6名执行董事和4名独立董事，形成专业化的决策团队。2024年，竺兆江年薪达784.3万元，体现公司对核心管理层的激励力度。
财务数据显示，2022年至2025年上半年，传音控股营收从465.96亿元增长至290.77亿元，净利润维持在12.42亿至55.97亿元区间。毛利率波动主要受新品发布节奏和功能机价格调整影响。值得关注的是，公司现金流量表现稳健，为后续扩张提供充足资金支持。此次IPO募集资金将主要用于AI技术研发、市场推广和新产品开发，特别是计划加大在移动互联网服务和物联网领域的投入。
面对激烈的市场竞争，传音正加速转型。除手机业务外，公司已将产品线扩展至便携电脑、智能手表和储能设备等领域。在AI领域，计划通过自研与合作相结合的方式，开发适用于新兴市场的专用模型，提升产品智能化水平。这种"手机+生态"的战略布局，或将帮助其在全球移动互联网服务市场快速增长的背景下，开辟新的增长点。
